The Effect of Sustainability Performance in the Social, Environmental, Governance and Financial Domains on Investment Efficiency with an Emphasis on the Role of Financial Reporting Quality
Authors
1
Assistant Professor,Department of Management,Economics and Accounting,Payame Noor University, Tehran, Iran
2
Associate Professor, Accounting Department, Faculty of Administrative Sciences, Imam Reza International University, Mashhad, Iran
3
Master of Accounting, Payam Noor University, Tehran, Iran
4
4. Department of Accounting, Technical and Vocational University (TVU), Tehran, Iran
Abstract
The purpose of this research was to investigate the impact of sustainability performance in the social, environmental, governance and financial domains on investment efficiency with an emphasis on the role of financial reporting quality. The statistical population of this research was all the companies accepted in the industry and mining sector of Tehran Stock Exchange whose data was available. For this, data for 150 companies admitted to Tehran Stock Exchange from 2013 to 2021 were collected and analyzed. In terms of classification based on the purpose, the current research was of the type applied carried out using a deductive-inductive arguments framework. The results of the study showed that the financial and non-financial dimensions of the company's sustainability (social performance score (SOC), governance (GOV), ethics (ETH), environment (ENV) and economic (ECO) have significant impact on investment efficiency. We also found a significant relationship between the impact of quality of the financial reporting and financial, non-financial dimensions of the company’s stability and investment efficiency.
Keywords
Subjects
اعتمادی، ح.، امیرخانی، ک. و محبت رضایی. (1390). محتوای ارزشی افشای اجباری: شواهدی از شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه بورس اوراق بهادار تهران، شماره 13. ص 252-235.
امین، و. و صالحنژاد، س. ح. (۱۳۹۹). تاثیر عملکرد پایداری شرکتی بر ارزشافزوده اقتصادی در طی چرخه عمر شرکت. مجله علمی دانش حسابداری مالی، دوره ۷، شماره ۲.
بادآورنهندی، ی. و تقیزادهخانقاه، و. (1392). بررسی ارتباط بین کیفیت حسابرسی و کارایی سرمایهگذاری. بررسیهای حسابداری و حسابرسی، شماره 72، صفحه 19 الی 42.
بنیمهد، ب.، طالبنیا، ق. و ازوجی، ح. (1388). بررسی رابطه بین عملکرد محیطزیستی و عملکرد مالی. پژوهشهای حسابداری مالی و حسابرسی (پژوهشنامه حسابداری مالی و حسابرسی)، 1(3)، 149-174.
پورغلامی دافچاهی، غ. ح.، صمدی لرگانی، م.، علیخانی، ر.، پورعلی، م. ر. (1402). ارزیابی کیفیت افشای پایداری و تاثیر آن بر عملکرد پایداری مبتنی بر تئوری مشروعیت. فصلنامه علمی پژوهشی دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت، شماره 2، صص 275-396.
تقیزادهخانقاه، و. و زینالی، م. (1395). بررسی تاثیر مسئولیتپذیری اجتماعی شرکتها بر کارایی سرمایهگذاری و نوآوری. مجله حسابداری سلامت، ص 27-1.
حاجیها، ز.، و قربانی، ا. (1400). تاثیر مسئولیت اجتماعی بر رتبه بندی اعتباری شرکتها با توجه به نقش تعدیلی نوسان پایین به بالای بازده سهام. مجله دانش حسابداری، شماره 2، صص 105-121.
جلالیان لرکی، ر.، باورصاد، ب.، علیزاده، ص. (1400). بررسی رابطه مدیریت سبز و عملکرد پایدار (عملکرد اقتصادی، عملکرد محیطزیستی و عملکرد اجتماعی): مورد مطالعه شرکتهای فعال در صنعت پتروشیمی. فصلنامه علمی پیشرف های مالی و سرمایهگذاری، صص 1-32.
خدائیولهزاقرد، م. و یحیایی، م. (1389). بررسی رابطه بین کیفیت گزارشگری مالی و کارایی سرمایهگذاری در بورس اوراق بهادار تهران. مجله حسابداری مدیریت، سال سوم، شماره پنجم، تابستان 89.
ساعدی، ر. و دستگیر، م. (1396). تاثیر ضعف کنترلهای داخلی و شکاف سهامداران کنترلی بر کارایی سرمایهگذاری شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. پژوهشهای حسابداری مالی، شماره 4.
صفریگرایلی، م. و رعنایی، ف. (1396). بررسی ارتباط بین کیفیت گزارشگری مالی با کارایی سرمایهگذاری و تاثیر ساختار سررسید بدهیها بر این رابطه. مدیریت دارایی و تامین مالی، شماره 16: 83-98.
فروغی، د.، امیری، ه. و ساکیانی، ا. (1395). توانایی مدیریتی، کارایی سرمایهگذاری و کیفیت. پژوهشهای تجربی حسابداری، شماره 21.
معصومی، س. ر. و همکاران. (1396). شناسایی متغیرهای موثر بر میزان گزارشگری پایداری شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. دانش حسابرسی، سال هجدهم، شماره 70، بهار 97.
مهرانی، س. و نوروزی، س. (1394). بررسی اثر حاکمیت شرکتی بر ارتباط بین ارزش شرکت و مدیریت سود. مجله علمی پژوهشی دانش حسابداری مالی، دورهی دوم، شمارهی سوم.
نوریزاده، ر. (1393). ارتباط بین افشای مسئولیتپذیری اجتماعی شرکت و کیفیت گزارشگری مالی. پایاننامه کارشناسی ارشد - دانشگاه الزهراء - دانشکده علوم اجتماعی و اقتصادی.
نعمتی، ع.، کریمی، م. و وحیدیمولوی، ر. (1395). بررسی روشهای تامین مالی با رشد سودآوری شرکتهای صنایع داروئی در ایران. اقتصاد مالی، 10(36)، 51-72.
نمازی، م. و مقیمی، ف. (1397). تاثیر نوآوری و نقش تعدیلی مسئولیتپذیری اجتماعی بر عملکرد مالی شرکتها در صنایع مختلف. بررسیهای حسابداری و حسابرسی، دوره 25، شماره 2، صفحه 310-289.
Al-Hiyari, A., Iyanda Ismail, Abdussalaam Chakib Kolsi, Mohamed & Oyewumi Hassan Kehinde. (2023). Environmental, social and governance performance (ESG) and firm investment efficiency in emerging markets: the interaction effect of board cultural diversity. Corporate Governance, Vol. 23 No. 3, pp. 650-673.
Ball, R. & Shivakumar, L. (2005). Earnings quality in UK private firms: comparative loss ecognition timeliness. Journal of Accounting and Economics, Vol. 39 No. 1, pp. 83-128.
Brazel, J., K. Jones, & Zimbelman, M. (2009). Using nonfinancial measuresto assess fraud risk. Journal of Accounting Research. 47 (5): 1135-1166.
Biddle, G.C., Hilary, G. & Verdi, R.S. (2009). How does financial reporting quality relate to investment efficiency?. Journal of Accounting and Economics, Vol. 48 Nos 2/3, pp. 112-131.
Chen, F., Hope, O., Li, Q. & Wang, X. (2011). Financial reporting quality and investment efficiency of private firms in emerging markets. The Accounting Review, Vol. 86 No. 4, pp. 1255-1288.
Dai, Lixin, Li, Sitong (2023). The Impact of Environmental Regulatory Instruments on Firm Investment Efficiency: Evidence from Chinese Listed Heavy Polluters. Environ. Stud. Vol. 32, No. 5, 1-14
Dechow, P.W. Ge & C. Schrand. (2010). Understanding earnings quality: a review proxies, their determinants and their consequences, Journal of Accounting Economics, Vol. 50, pp. 344-401.
DeAngelo, L. E. (1981). Auditor Size and Audit Quality. Journal of Accounting and Economics. Vol. 3, No. 3, pp 183-199.
Dechow, P. & Dichev, I. (2002). The quality of accruals and earnings: the role of accrual estimation errors. The Accounting Review, Vol. 77 No. s-1, pp. 35-59.
Gomariz،F.C &Ballesta، J. (2014). Financial reporting quality, debt maturity and investment efficiency، Journal of Banking & FinanceVolume 40, March 2014, Pages 494-506.
Kucukbay, F., & Surucu, E. (2019). Corporate sustainability performance measurement based on a new multicriteria sorting method. Corporate Social Responsibility and Environmental Management, 26(3), 664-680.
Lev, B. Radhakrishnan, S. & Zhang, W, (2009). Organization Capital, Abacus, 45(3), 275–298.
Mercedes Rodríguez-Fernández (2015). Social Responsibility and Financial Performance: The Role of Good Corporate GovernanceMercedes.Business Research Quarterly 19 (2) DOI:10.1016/j.brq.2015.08.001.
Maizatulakma, A., Noradiva, H., Mohd Helmi, H., Ming- Lang, T., & Matthew, B. (2019). The Southeast Asian Haze: the quality of environmental disclosures and firm performance. Journal of Cleaner Production, 1-23
Martinez, Jennifer., Sanchez, Isabel., Ballesteros, Beatriz. (2015). Effect of financial reporting quality on sustainability information disclosure. Corporate social responsibility and environmental management, Vol. 22, pp 45-64
Myers S.C., & Majluf, N.S. (1984). Corporate Financing and Investment Decisions When Firms Have Information that Investors Do Not Have. Journal of Financial Economics,13; (2).
Nnamani, J.N., Onyekwelu, U.L., & Ugwu, O.K. (2017). Effect of sustainability accounting and reporting on financial performance of firms in Nigeria brewery sector. European Journal of Business and Innovation Research, 5(1), 1-15.
Omoloso, O., Wise, W.R., Mortimer, K., & Jraisat ,L. (2020). Corporate sustainability disclosure: A leather industry perspective. Emerging Science Journal, Vol.4, No.1, 44-51
Rezaee, Z., & Tuo, L. (2017). Voluntary disclosure of non-financial information and its association with sustainability performance. Advances in Accounting, 39, 47-59
Sadok El Ghoul, Aymen Karoui, (2017). Does corporate social responsibility affect mutual fund performance and flows?,Journal of Banking & Finance,Volume 77,Pages 53-63,https://doi.org/10.1016/ j.jbankfin.2016.10.009.
Salehi, M., Arianpoor, A., &. Naghshbandi, N. (2021). The relationship between managerial attributes and firm risk-taking. The TQM Journal.
Uyar, A., & Kuzey, C. (2016). Determinants of sustainability reporting and its impact on firm value: Evidence from the emerging market of Turkey. Journal of Cleaner Production, 143, 27-39
Vu, Thu Minth Thi. (2020). Stock price co-movement and firm’s ownership structure in emerging market. The Journal of Asian Finance, Economics, and Business 7: 107–15
Zhang, J. J., Luo, Y. H., & Ding, X. H. (2022) Can green credit policy improve the overseas investment efficiency of enterprises in China? Journal of Cleaner Production. 340, 130785.
